Federico Sturzenegger

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Federico Adolfo Sturzenegger
Federico Sturzenegger.JPG

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Presidente del Banco Central de la República Argentina
Actualmente en el cargo
Desde el 11 de diciembre de 2015
Vicepresidente Lucas Llach
Predecesor Alejandro Vanoli

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Diputado de la Nación Argentina
por Ciudad de Buenos Aires
10 de diciembre de 2013-09 de diciembre de 2015

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Presidente del Banco Ciudad de Buenos Aires
Hasta el 9 de octubre de 2013
Jefe de Gobierno Mauricio Macri
Sucesor Rogelio Frigerio

Información personal
Nombre en español Federico Sturzenegger Ver y modificar los datos en Wikidata
Nacimiento 11 de febrero de 1966 (51 años)
Rufino, Santa Fe,
Flag of Argentina.svg Argentina
Nacionalidad Argentina
Partido político PRO
Educación
Alma máter Universidad Nacional de La Plata
MIT
Información profesional
Ocupación Economista
Patrimonio Green Arrow Up.svg AR $18 millones[1]
Empleador
Web
Sitio web
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Twitter
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Federico Adolfo Sturzenegger (Rufino, 11 de febrero de 1966) es un economista argentino que actualmente se desempeña como presidente del Banco Central de la República Argentina.

Recibido de economista en la Universidad Nacional de La Plata, tiene un doctorado en el MIT y fue profesor en la Universidad de Harvard. Co-introdujo la noción de «materia oscura», un concepto utilizado en economía regularmente para referirse a los activos «invisibles» que explican la diferencia entre estimaciones oficiales de la cuenta corriente y estimaciones basadas en los retornos actuales de la posición financiera neta. [cita requerida]Con su colega Eduardo Levy Yeyati elaboró el término regímenes cambiarios de facto en contraposición a los de jure.

Fue economista jefe en YPF a finales de la década de 1990. En 2001 cumplió funciones como secretario de Política Económica de la República Argentina en el gobierno de Fernando de la Rúa. Luego fue diputado nacional por el partido Propuesta Republicana y presidente del Banco Ciudad de Buenos Aires durante la gestión de Mauricio Macri en el Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires.[2]

Trayectoria[editar]

Se licenció en Economía en la Universidad Nacional de La Plata, y logró su doctorado en 1991 en el Massachusetts Institute of Technology.

Entre 1991 y 1994, se desempeñó como docente en la Universidad de California, Los Ángeles (UCLA).[3] Volvió a la Argentina cuando José Estenssoro lo nombra economista jefe de Repsol YPF, cargo que ocupó entre 1995 y 1998.

En 1998, Sturzenegger dejó su posición en YPF para pasar a ser el decano de la Universidad Torcuato Di Tella hasta el año 2001. En el año 2001 decidió participar en el sector público como secretario de Política Económica en Argentina del Gobierno de Fernando de la Rúa.[4] En el año 2002 vuelve a su ocupación previa de decano de la Universidad Torcuato Di Tella hasta el año 2005.

Durante el año 2005 fue elegido "Joven Líder Global" en el Foro Económico Mundial de Davos y en el 2006 recibió el Premio Konex, en la categoría Humanidades.[5] En el año 2008 cuando Mauricio Macri, el entonces jefe de gobieno de la Ciudad de Buenos Aires, le pidió que actuara como presidente del Banco Ciudad de Buenos Aires, vuelve a la Argentina. 2013.[6]

En el año 2013, Sturzenegger renunció como presidente del Banco Ciudad para ser diputado nacional por la Ciudad de Buenos Aires, perteneciendo al bloque del PRO.

En diciembre de 2015, Sturzenegger dejó su banca para asumir como presidente del Banco Central de la República Argentina, cargo el cual ocupa actualmente.

Megacanje[editar]

El Megacanje es el nombre por el cual se conoce a una operación financiera que tuvo lugar en Argentina durante el gobierno de Fernando de la Rúa, y con la intervención del ministro de economía Domingo Cavallo. El Megacanje tuvo lugar en medio de una crisis económica argentina que se extendió entre 1999 y 2002. Fue una operación en la que se aceptaron 46 bonos y se reemitieron 5 nuevos en su reemplazo. De esta manera, se defirieron vencimientos por $16.039 millones a un plazo de cuatro años y se redujeron las necesidades de financiamiento entre el año 2001 y el 2002 por $7.820 millones. Las tasas de interés efectivas fueron entre 14,5% y 16%. [7] En el 2013, luego de asumir como diputado, Federico Sturzenegger fue procesado judicialmente por su participación en la operación como interviniente en representación del Estado.[8] El 12 de julio de 2015 fue sobreseído por el Juez Ramos declarando que “no existía mérito para procesarlo”, que “la dependencia a cargo de Sturzenegger no tenía responsabilidad alguna en la tarea aludida, ni éste capacidad decisoria” y que “la parte acusadora no había aportado ninguna prueba incriminatoria”.[9] [10] El 28 de septiembre de 2016 su sobreseimiento quedó firme cuando el Fiscal federal Germán Moldes no lo apeló. [11]

Gestión en el Banco Ciudad de Buenos Aires[editar]

Nueva sede del Banco Ciudad en el barrio de Parque Patricios

En febrero de 2008 Federico Sturzenegger fue nombrado Presidente del Banco Ciudad, el banco público oficial de la Ciudad de Buenos Aires.[12] Al cierre del ejercicio 2007, la entidad informó una ganancia neta de más de 33 millones de pesos, algo más de 10 millones de dólares.[13] En 2013, después de seis años bajo la gestión de Sturzenegger, el banco tuvo ganancias por más de 827 millones de pesos argentinos, equivalente a casi 127 millones de dólares.[14] [15] Entre los años 2008 y 2012 el banco triplicó su valor neto y multiplicó por 7 sus préstamos a Pymes, por 6 sus préstamos a grandes empresas, y por 4 sus préstamos hipotecarios.[6] . Durante la gestión de Sturzenegger, entre febrero 2008 y diciembre 2014 aumentó el número de cajeros automáticos habilitados y solicitados de 219 a 506,[16] [17] y los préstamos hipotecarios crecieron un 477%, de $1.271 millones a $7.392 millones.[16] [17] Durante la gestión de Sturzenegger el banco se convirtió en el único banco del sistema que ofrecía cajas de ahorro gratuitas para todos sus clientes,[18] el único que había instalado sucursales barrios de bajos recursos,[19] y el único que ofrecía préstamos, incluso hipotecarios, sin requisitos mínimos de ingreso inspirado en los modelos de microfinanzas.[20] El banco también se volvió conocido por promover distintas alternativas de transporte, como los préstamos que se ofrecían al cliente para comprar su propia bicicleta,[21] [22] o que un chofer de taxi para que pudiera convertirse en su propio patrón.[23] [24] [25]

La gestión de Sturzenegger es reconocida por implementar un sistema de contratación meritocrático inspirado en el Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social.[26] El objetivo primario de este nuevo sistema era promover igualdad de oportunidades a través de un reclutamiento basado en resultados académicos. Se hacía una selección inicial basada en los promedios de los secundarios y universitarios. El grupo preseleccionado de aplicantes luego tenía que realizar otro examen en la Universidad de Buenos Aires. Los que habían estudiado en escuelas públicas eran priorizados durante la selección.[27] También se llevaron a cabo medidas como impedir la contratación privilegiada de familiares de empleados del banco, se cortaron beneficios a los gerentes, como por ejemplo que se puedan jubilar cinco años antes, se equiparon a los empleados con nuevas computadoras y se renovaron las fachadas e interior de las sucursales.[28] [29] Para el año 2013 el banco iba a mudar su casa matriz a un nuevo edificio diseñado por Norman Foster en Parque Patricios. El nuevo edificio fue diseñado con estándares de construcción, que aplican a la certificación internacional LEED (Liderazgo en Energía y Diseño Ambiental), que lo volverían el edificio público más sustentable de Latinoamérica.[30] . Cuenta con 400 cocheras, comedor para todo el personal, gimnasio y SUM. Su diseño hace que se integre con el paisaje del Parque Patricios y aproveche al máximo la iluminación y la ventilación naturales a fin de reducir su impacto en el ambiente. [31] En marzo de 2015 la jefatura de gobierno de la Ciudad de Buenos Aires se muda al edificio para demostrar el interés en desarrollar el sur de la ciudad.[32]

La Escuela de Negocios de Harvard realizó un caso de estudio describiendo la renovación del Banco Ciudad y clasificando la gestión de Sturzenegger como una de las dos experiencias más exitosas de transformación de una empresa pública.[33] [28] [28] La institución pasó de perder casi 200 millones de pesos a ganancias por 2.021,36 millones en 4 años.[34]

En el año 2013 cuando Federico Sturzenegger renuncia como Presidente del Banco Ciudad para ser Diputado Nacional por la Ciudad de Buenos Aires, la Legislatura de la Ciudad de Buenos Aires designa como Presidente del Banco Ciudad a Rogelio Frigerio (nieto).[35]

Labor Legislativa[editar]

Jura de Federico Sturzenegger

La ley en cuestión proponía que el Estado ponga a disposición la infraestructura ferroviaria, para que puede ser usada por cualquier empresa creada para operar carga por ferrocarril, o por empresas individuales que elijan hacer lo que hoy hacen las adjudicatarias, mantener una operación pequeña y propia para sus necesidades de transporte}}[36] .

En la comisión de Educación de la Cámara de Diputados, apoyó el proyecto del gobierno para la declaración de la obligatoriedad a partir de los cuatro años y la universalización de los servicios educativos para los/as niños/as de tres años de edad. el gobierno presentó un proyecto parecido que consistía en la obligatoriedad a los cuatro años.[37]

Presentó un proyecto con la idea de permitir una libre competencia por parte de las entidades financieras para atraer estos depósitos, argumentando que redundaría en un mayor nivel de servicio y mejores tasas para depósitos judiciales[38] .

En diciembre de 2014, presentó un proyecto de ley para modificar la ley de la Convertibilidad del Austral, para exceptuar de dos artículos artículos de dicha ley a los créditos hipotecarios.[39] .

Presidencia de Banco Central de la República Argentina[editar]

Composicion del Directorio del Banco Central desde diciembre de 2015

El 11 de diciembre de 2015 Federico Sturzenegger asume como presidente del Banco Central .[40] El 16 del mismo mes el Banco liberó el cepo cambiario vigente por más de cuatro años.[41]

El directorio del Banco Central al comienzo de la gestión de Sturzenegger estaba compuesto por Lucas Llach, como vicepresidente, Horacio Tomás Liendo (n); Demián Reidel; Pablo Curat; Fabián Zampone; Francisco Gismondi; Pedro Biscay, designado por el expresidente Alejandro Vanoli; Germán Feldman y Juan Cuatromo, impulsados en su momento por el exministro de Economía Axel Kicillof.[42] [43] durante esta etapa eñ Banco Central habría pagado en intereses por la colocación de bonos conocidos como Lebac un monto superior a los $100.000 millones en los primeros nueve meses de 2016. Paralelamente hubo un crecimiento del stock de letras. Se pasó de un 57% de la base monetaria en enero, al 88% en septiembre del mismo año.[44]

Materia oscura[editar]

«Materia oscura» es una expresión impulsada por Sturzenegger y Ricardo Hausmann para referirse a los activos "invisibles" que explican la diferencia entre estimaciones oficiales de la cuenta corriente y estimaciones basadas en los retornos actuales de la posición financiera neta. En el caso de Estados Unidos, la Oficina de Análisis Económico (BEA) estimó que el déficit de cuenta corriente del país era de US$ 2.5 billones en 2004. Sin embargo, de acuerdo a Sturzenegger y su colega Ricardo Hausmann, el déficit de cuenta corriente de los Estados Unidos no puede ser tan alto como la estimación porque de otro modo estaría pagando grandes cantidades de intereses sobre la deuda. Este no parecía el caso: los ingresos netos en 2004 eran de US$ 30.000 millones, que no es menor de lo que era en 1980, antes de que los Estados Unidos consolidaran su déficit de cuenta corriente. Por lo tanto, los autores argumentan que la "verdadera" cuenta corriente acumulada entre los años 1980 y 2004 tenía resultados positivos, y que de alguna manera una gran cantidad de activos (del exterior)estaban quedando fuera de las cálculos.[45] [46]

Esta "riqueza desaparecida" es la Materia Oscura, generada por la exportación de ideas y servicios (como seguros o liquidez) no contabilizados desde EE. UU. a otras economías. Los dos autores sostienen que los EE. UU. tuvieron exportaciónes que no se ven reflejadas en las estadísticas oficiales de intercambio, estas exportaciónes están compuestas por el know-how de empresas que acompañan la inversión extranjera directa.[47] Estas exportaciones incrementan el valor de los activos en el exterior, por lo tanto disminuyen el verdadero valor del déficit. Por estos motivos argumentan que la situación financiera de los EE. UU. no es lo que aparenta a primera vista y que hay menos razones para preocuparse. Adicionalmente, la materia oscura en la cuenta corriente de los EE. UU. tiene implicaciones en las cuentas corrientes de otros países, que han estado acumulando inadvertidamente pasivos al importar know-how.[48]

La idea de la Materia Oscura no estuvo libre de críticas. En primer lugar, Willem Buiter ha argumentado que la Materia Oscura debería resultar en una tasa de rendimiento más alta para los activos en el exterior de EE.UU. en comparación a la de los pasivos que tiene en el exterior. Sin embargo, sostiene que no hay ninguna evidencia convincente de que sea este el caso.[49] En segundo lugar, el ingreso de los EE.UU. correspondiente a la Materia Oscura parece variar enormemente de año a año, incluso cuando surge de una característica permanente de la economía de los EE.UU. como la exportación del know-how.[50] Por último, Mathew Higgins, Thomas Klitgaard, y Cedric Tille, coinciden en que los activos en el exterior de los EE.UU. actualmente están subvaluados. Sin embargo, argumentan que es aún más importante que los pasivos en el exterior están "sobre" valuados. De esta manera, los EE.UU. tienen menos pasivos en el exterior de lo que es actualmente asumido; este hecho (en vez de la Materia Oscura) explica los altos ingresos inesperados.[51] En un artículo en 2007, Sturzenegger y Hausmann responden a algunas de estas críticas defendiendo la existencia y función de la Materia Oscura.[52]

Concepto de regímenes cambiarios de facto[editar]

Junto con Eduardo Levy Yeyati elaboró la clasificación de regímenes cambiarios de facto en la publicación "Clasificando Regímenes Cambiarios: Palabras vs Hechos".[53] Sturzenegger y Levy Yeyati sostenían que la mayoría de los estudios económicos utilizaban las clasificaciones de regímenes cambiarios de jure del FMI, basado en un régimen anunciado por los gobiernos, a pesar de la gran cantidad de reconocidas inconsistencias entre las políticas reportadas y las que sucedían en realidad. Muchos de los países que en teoría tenían un tipo de cambio flexible intervenían de una manera tan consistente que en la práctica había muy poca diferencia (en términos de desempeño observable) con países que tenían un régimen de tipo de cambio fijo explícito. De la misma manera, devaluaciones periódicas de pegs en países que tienden a la inflación eran el resultado de políticas monetarias que eran inconsistentes con regímenes de tipo de cambio fijo y hacían que en la práctica el régimen de tipo de cambio se asemeje a uno flotante. Más aún, países que parecían comportarse de acuerdo al régimen que declaraban durante tiempos tranquilos, podían verse tentados a cambiar el curso de acción una vez que el régimen estaba bajo estrés. Por lo que se podría plantear un escenario muy diferente en la elección de regímenes cambiarios una vez que el contexto internacional se vuelve más volátil.

Dólar futuro[editar]

En diciembre de 2015, el nuevo presidente del BCRA, Sturzenegger, solicitó al juez a cargo de la causa, Claudio Bonadío, autorización para «continuar con el cumplimiento de los contratos de dólar a futuro que se habían pactado» y se encontraban en investigación.[54] El magistrado contestó que «no había ninguna medida restrictiva ordenada que impidiera el pago de los contratos».[55] Por esta razón, se presentó una denuncia penal contra Claudio Bonadio y Federico Sturzenegger, para que se investigue la presunta comisión de los delitos de “defraudación por administración infiel en perjuicio de la administración pública”, “abuso de autoridad y violación a los deberes de funcionario público”; “prevaricato por parte del juez” y “tentativa de estafa procesal y de privación ilegal de la libertad”.[56] El fiscal federal Jorge Di Lello pidió la apertura de una causa penal por presunta "administración infiel en perjuicio de la administración pública y en favor de particulares", "prevaricato" y "abuso de autoridad", entre otros delitos.[57] Según la denuncia el Gobierno de Cambiemos llevó a una situación de quebranto al Banco Central al devaluar la moneda y obligar a pagar mayor dinero por las operaciones de venta de dólares a futuro. Bonadio y Sturzenegger quedaron técnicamente imputados en la denuncia en la que también se presentó como querellante la ex presidenta Cristina Fernández[58] r. Días después antes la cantidad de pruebas presentadas el fiscal federal Jorge Di Lello pidió hoy la apertura de una causa penal para investigar al juez Claudio Bonadio y Federico Sturzenegger , por presunta "administración infiel en perjuicio de la administración pública y en favor de particulares", "prevaricato" y "abuso de autoridad", entre otros delitos.[57] según la denuncia el actual Gobierno de Cambiemos llevó a una situación de quebranto al Banco Central al devaluar la moneda y obligar a pagar mayor dinero por las operaciones de venta de dólares a futuro.Entre quienes operaron en el mercado de dólar futuro y obtuvieron suculentas ganancias se encuentran el empresario y contratista del gobierno porteño Nicolás Caputo, amigo personal del presidente Macri.[59] ntre quienes operaron en el mercado de dólar futuro y obtuvieron suculentas ganancias se encuentran el empresario y contratista del gobierno porteño Nicolás Caputo, amigo personal del presidente Macri; la empresa familiar de los Macri, Socma; el jefe de asesores y apoderado del PRO a nivel nacional, José María Torello; y el Secretario de Coordinación Interministerial y ex CEO de Farmacity, Mario Quintana. Se habla en la denuncia de (Mario) Negri y (Federico) Pinedo de ´beneficios indebidos para terceros inescrupulosos´. H[59] el jefe de asesores y apoderado del PRO a nivel nacional, José María Torello; y el Secretario de Coordinación Interministerial y ex CEO de Farmacity, Mario Quintana.[59]

Obras[editar]

Libros[editar]

Ha escrito ocho libros.

Sturzenegger junto a Mauricio Macri en la presentación de su libro Yo no me quiero ir.
  • The Political Economy of Reform (en inglés). En coautoría con Mariano Tommasi. MIT Press. 1998. ISBN 9780262194006. 
  • Coordinación de Políticas Macroeconómicas en el Mercosur. Jorge Carrera y Federico Sturzenegger (Compiladores). Fondo de Cultura Económica. 2000. ISBN 9505573693. 
  • Eduardo Levy Yeyati y Federico Sturzenegger, ed. (2002). Dollarization (en inglés). Colección de Debates y Alternativas Políticas. MIT Press. ISBN 9780262122504. 
  • La Economía de los Argentinos. Planeta. 2003. 
  • El País que Queremos. En coautoría con Sergio Berensztein y Horacio Rodriguez Larreta. Temas Grupo Editorial. 2006. ISBN 9509445258. 
  • Debt Defaults and Lessons from a Decade of Crises (en inglés). En coautoría con Jeromin Zettelmeyer. MIT Press. 2007. ISBN 9780262195539. 
  • The Natural Resources Trap. En coautoría con William Hogan. MIT Press. 2010. ISBN 9780262013796. 
  • Yo No me Quiero Ir. Planeta. 2013. ISBN 9789504932925. 

Publicaciones[editar]

Ha escrito numerosos artículos en revistas con referatos y distintos capítulos en libros de otros autores.[60]

  1. . “Las Perspectivas de la Coordinación Macroeconómica”, in Carrera, Jorge and Federico Sturzenegger (eds.) Coordinación de políticas macroeconómicas en el Mercosur, Buenos Aires: Fondo de Cultura Económica, con Jorge Carrera y Eduardo Levy-Yeyati, 2000.
  2. . “Introduction” in Sturzenegger, Federico and Mariano Tommasi, The Political Economy of Reform, pp. 1-33, con Mariano Tommasi, 1998.
  3. .“Intergenerational Altruism: The Evidence from Argentina,” con Pablo Sanguinetti, 2000.
  4. . “Description of a Populist Experience: Argentina 1973-1976”, in Dornbusch, Rudiger and Sebastian Edwards (eds.), Macroeconomic Policies and Income Distribution in Latin America, University of Chicago Press. Chapter 4, pp. 77-118, 1991.[60]
  5. . “Financial Adaptation and the Optimal Time of Financial Liberalization in Eastern Europe”, in O’ Brien, Richard (ed.) Finance and the International Economy, Oxford University Press. Chapter 7, pp. 94-10, 1991.[60]
  6. . “Fear of Appreciation,” en coautoría con Eduardo Levy Yeyati, Journal of Development Economics, Vol. 101, issue C, pp. 233-247, 2013.
  7. .“Exchange Rate Undervaluation and Economic Growth: Díaz Alejandro (1965) Revisited" en coautoría con Pablo Gluzmann and Eduardo Levy Yeyati, Economic Letters, Vol. 117 (3), pp. 666- 672, 2012.[60]
  8. . “On the Endogeneity of Exchange Rate Regimes,” en coautoría con Eduardo Levy Yeyati e Iliana Reggio, European Economic Review Vol. 54, No. 5 pp. 659- 677, July 2010.[60]
  9. . “The Law and Economics of Sovereign Debt” joint with Jeromin Zettelmeyer, and Ugo Panizza, Journal of Economic Literature, Vol. 47 No. 3, September 2009.[60]
  10. . “Identifying Aggregate Supply and Demand Shocks in South Africa”, joint with Stan Du Plessis and and Ben Smit, Journal of African Economies, Vol. 17, No. 5, pp. 765-793. November 2008.
  11. . “South Africa Macroeconomic Challenges after a Decade of Success”, joint with Jeffrey Frankel and Ben Smit. Economics of Transition, Vol. 16 No. 4, pp.639-677, October 2008.[60]
  12. . “Fiscal and Monetary Policy in a Commodity-based Economy”, joint with Jeffrey Frankel and Ben Smit, Economics of Transition, Vol. 16 No. 4, pp. 679-713, October 2008.[60]
  13. . Comment to “Oil Production in Latin America” by Manzano, O. and F. Monaldi, Economía, Vol. 9, No. 1, pp. 99-101, Fall 2008.
  14. . “Haircuts: Estimating Investor Losses in Sovereign Debt Restructurings, 1998-2005”, joint with Jeromin Zettelmeyer, Journal of International Money and Finance, Vol. 27, No. 5, pp. 780-805, September 2008.[60]
  15. . “The growing current account surpluses in East Asia: the effect of dark matter assets,” joint with Ricardo Hausmann and Maya Horii, International Economic Journal, Vol. 22, Issue 2. pp. 141-161, June 2008.
  16. . “The Impact of Privatization on the Earnings of Restructured Workers,” joint with Sebastián Galiani Journal of Labor Research, Vol. 29, No.2, pp 162-176, 2008.
  17. . “Estimating SARB´s Policy Reaction Rule,” South African Journal of Economics, Vol. 75 No. 4, December 2007, pp. 1-22, joint with Alberto Ortiz.[60]
  18. . “The Missing Dark Matter in the Wealth of Nations and its Implications on Global Imbalances”, Economic Policy, Vol. 22, Issue 51, pp. 469-518, July 2007, joint with Ricardo Hausmann.
  19. . “Creditors Losses versus Debt Relief: Results from a Decade of Sovereign Debt Crises,” Journal of the European Economic Association, Vol 5, Issue 2-3, pp 343-351, April-May 2007, joint with Jeromin Zettelmeyer.
  20. . “The Valuation of Hidden Assets in Foreign Transactions: Why “Dark Matter” matters”, Business Economics, pp. 29-35, January, 2007, joint with Ricardo Hausmann.
  21. . “Can dark matter prevent a big bang?,” International Finance, Vol. 9, Issue 2, pp. 223-240, August 2006, joint with Ricardo Hausmann.
  22. . “Fiscal Federalism and Procyclical Spending: The Cases of Argentina and Brazil,” Económica, Vol. VII, No. 2, pp. 315-332, 2006, joint with Rogério L. F. Werneck.[60]
  23. . “Classifying Exchange Rate Regimes: Deeds vs. Words” European Economic Review, Vol. 49, pp. 1603-1635, 2005, joint with Eduardo Levy Yeyati.
  24. . “Tools for the Analysis of Debt Problems” Journal of Reconstructing Finance, Vol. 1, No. 1, pp. 201-203, 2004.
  25. . “On the Consequences of Sudden Stops” Economía, Vol. 4, No. 2, pp. 171-214, Spring 2004, joint with Pablo Guidotti and Agustín Villar.
  26. . “¿Por qué crecen menos los regímenes de tipo de cambio fijo? El efecto de los suddenstops” Cuadernos de Economía, Año 40, No. 121, pp. 546-655, diciembre 2003.
  27. . “To Float or to Trail: Evidence on the Impact of Exchange Rate Regimes” American Economic Review, Vol. 93, No. 4, September 2003, joint with Eduardo Levy Yeyati.
  28. . “A de facto Classification of Exchange Rate Regimes: A Methodological Note” American Economic Review, Vol. 93, No. 4, September 2003,,[61] joint with Eduardo Levy Yeyati.
  29. . “Exchange Rate Regimes and Economic Performance” IMF Staff Papers, Vol. 47, pp. 62-98. 2001 joint with Eduardo Levy Yeyati.
  30. . “Banking Regulation and Competition with Product Differentiation” Journal of Development Economics, Vol. 63, pp. 85-111, 2000, joint with Ernesto Schargrodsky.[60]
  31. . “Is EMU a Blue-Print for Latin America?” Cuadernos de Economía, Año 37, No. 110, pp. 63-99, abril 2000.
  32. . “Financial Markets and Inflation under Imperfect Information” Journal of Development Economics, Vol. 54. No. 1, pp. 149-168, October 1997, joint with José De Gregorio. Also published in Mauricio Cárdenas and Sebastián Edwards (eds.) Inflación Estabilización y Política Cambiaria en América Latina, Colombia: TM Editores, January, 1997.[cita requerida]
  33. . “Understanding the Welfare Implications of Currency Substitution” Journal of Economic Dynamics and Control, Vol. 21, pp. 391-416, February 1997.[60]
  34. . “Recurrent High Inflation and Stabilization: A Dynamic Game” International Economic Review, Vol. 37, No. 4, pp. 981-996, November, 1996, joint with Guillermo Mondino and Mariano Tommasi.[cita requerida]
  35. . “Las Políticas Fiscales en Economías con Restricciones Financieras” El Trimestre Económico. Vol. LXI, No. 3, pp. 379-408, July-September 1994. (Winner of the Cosio Villegas Prize for best article published that year in the journal).[60]
  36. . “Distributional Conflict, Financial Adaptation and Delayed Stabilizations” Economics & Politics, Vol. 6, No. 3, pp. 257-278.November, 1994, joint with Raúl Labán.[60]
  37. . “Fiscal Conservatism as a Response to the Debt Crises” Journal of Development Economics, Vol. 45, November, 1994, joint with Raúl Labán.
  38. . “Hyperinflation with Currency Substitution: Introducing an Indexed Currency” Journal of Money Credit and Banking, Vol. 26, No. 3, Part 1, pp. 377-395, August 1994.[60]
  39. . “The Distribution of Political Power, the Costs of Rent Seeking and Economic Growth” Economic Inquiry, Vol XXXII, No. 2, pp. 236-248. April 1994, joint with Mariano Tommasi.
  40. . “Currency Substitution and the Regressivity of Inflationary Taxation” Revista de Análisis Económico, Vol. 7, No. 1, pp. 177-192, 1992.
  41. . “Extreme Inflation: Dynamics and Stabilization” Brooking Papers on Economic Activity, Vol. 2, pp. 1-84, 1990, joint with Rudiger Dornbusch and Holger Wolf.[60]
  42. . “Explicando las Fluctuaciones del Producto en la Argentina”, Económica, Vol. XXXV, No. 1-2, pp. 101- 152, 1989.
  43. . "An Estimation of CPI Biases in Argentina 1985-2005 and its Implications on Real Income Growth and Income Distribution.” in Rafael Di Tella and Edward Glaeser (eds.) Argentine Exceptionalism, joint with Pablo Gluzmann, forthcoming.
  44. . “The effect of Monetary and Exchange Rate policies for development” in Rodrik, D. and Rosenzweig Handbook of Development Economics IV, joint with E. Levy Yeyati. Volume 54, Issue 5, July 2010, Pages 659–677.
  45. . “Monetary and Fiscal Policies in a Sudden Stop: Is Tighter Brighter?”, in Cavallo, E. and A. Izquierdo Dealing with an International Credit Crunch: Policy Responses to Sudden Stops, Washington, DC: Inter-American Development Bank, 2009, pp. 23-74, joint with Alberto Ortiz, Pablo Ottonello, and Ernesto Talvi.
  46. . “Currency Boards”, in New Palgrave Second Edition, Stephen Durlauf and Lawrence Blume (eds), Palgrave MacMillan, 2008.
  47. . “From surpluses to deficits: the effect of dark matter on Latin America”, Revista Globalización, Competitividad y Gobernabilidad, Vol 1, No. 1, pp. 48-64, December 2007, joint with Ricardo Hausmann.
  48. . “Una justificación de los impuestos distorsivos,” Indicadores de Coyuntura, No. 464, pp. 6-9, 2006.
  49. . “Defaults Episodes in the 1990s: What have we learned?” in Aizenman, Joshua and Brian Pinto (eds.) Managing Economic Volatility and Crises, Cambridge University Press, pp. 471-519, 2005, joint with Punam Chuhan.
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Referencias[editar]

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Enlaces externos[editar]