Usuario:Luis.cea.hdz/Lehman Brothers

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Luis.cea.hdz/Lehman Brothers
Lehman Brothers
Industria Investment services
Fundación 1850, Montgomery, Alabama, United States[1]​
Fundador Henry Lehman
Emanuel Lehman
Mayer Lehman
Disolución 2008
Sede central New York City, United States
Personas clave Robert Lehman
Pete Peterson
Dick Fuld
Productos Financial Services
Investment Banking
Investment management
Empleados 26,200 (2008)
Filiales Lehman Brothers Inc., Neuberger Berman Inc., Aurora Loan Services, LLC, SIB Mortgage Corporation, Lehman Brothers Bank, FSB, Eagle Energy Partners, and the Crossroads Group
Sitio web Lehman Brothers
Barclays Group Archives: Lehman Brothers

Lehman Brothers Holdings Inc. (con el título de LEH en NYSE) fue una firma de servicios financieros globales. Antes de declararse en banca rota en el 2008, Lehman fue considerado el cuarto banco de inversión más grande de Estados Unidos, solo detrás de Goldman Sachs, Morgan Stanley, y Merrill Lynch; éste banco realizaba operaciones de banca de inversión, compra venta de activos financieros (especialmente de activos del Tesoro de Estados Unidos), banca privada, investigación y otros.

El 15 de Septiembre del 2008, la firma aplicó a la protección de banca rota del Chapter 11 provocado por el éxodo masivo de gran parte de sus clientes, perdidas drásticas en los activos financieros, devaluación de activos por calificadoras del mercado. La banca rota de este banco es la más grande en la historia[2]​ y se cree que jugó un rol clave en el inicio de la crisis financiera del 2008. El día siguiente, Barclays anunció su acuerdo para comprar, sujeto a la aprobación regulatoria, la división de banca de inversión y de compra venta de activos financieros, además de las oficinas generales localizadas en Nueva York.[3]​[4]​ El 20 de septiembre del 2008, una versión revisada del acuerdo fue aprobada por el juez James M. Peck.[5]​ La semana siguiente, Nomura Holdings, anunció que el banco adquiriría la franquicia en la región asiática de Lehman Brothers, incluyendo Japón, Hong Kong y Australia,[6]​ además de la división de banca de inversión en Europa y el Medio Oriente. El trato se hizo efectivo el 13 de Octubre del 2008.[7]​

Historia[editar]

Bajo la familia Lehman (1850–1969)[editar]

Emanuel and Mayer Lehman

En 1844, Henry Lehman de 23 años, [8]​ hijo de un comerciante judío, emigró a los Estados Unidos de Rimpar, Bavaria.[9]​ Él se asentó en Montgomery, Alabama,[8]​ donde abrió una mercería, "H. Lehman".[10]​ En 1847, después de la llegada su hermano Emanuel Lehman, la empresa se convirtió en "H. Lehman and Bro."[11]​ Con la llegada del hermano más joven, Mayer Lehman, en 1850, la firma cambió de nuevo de nombre y se fundó "Lehman Brothers".[10]​[12]​

Durante la década de 1850, el algodón fue una de las cosechas más importantes en los Estados Unidos. Aprovechándose del gran valor del mercado del algodón, los tres hermanos comenzaron a aceptar algodón puro como pago por las mercancías, lo que genero que eventualmente la empresa iniciara un segundo negocio en el comercio de algodón. Después de unos años, esta división de la empresa se convirtió en la más significativa de las operaciones. Después de la muerte de Henry por la fiebre amarilla en 1855,[10]​[13]​ los hermanos continuaron enfocándose en el comercio de mercancías.

Para 1858, el centro de comercio de algodón se había desplazado del Sur a la Ciudad de Nueva York, en donde los agentes y las casas de comisión se basaban. Lehman abrió su primera sucursal en e número 119 de la calle Liberty,[13]​ y Emanuel de 32 años fue reubicado para continuar con el negocio en la región.[10]​ En 1862, debido a los problemas resultantes de la guerra civil, la firma se unió con un comerciante de algodón llamado John Durr y se formó Lehman, Durr & Co.[14]​[15]​ Después de la guerra, la compañía ayudó a financiar la reconstrucción de Alabama. Las oficinas generales de la compañía fueron movidas eventualmente a la Ciudad de Nueva York, en donde ayudaron a fundar la New York Cotton Exchange en 1870[13]​[16]​; Emanuel estuvo dentro del consejo administrativo hasta 1884. La empresa también realizaba negocios en los mercados emergentes en bonos para la construcción de vías de tren y comenzó su negocio de consultora de negocios.

Herbert H. Lehman
Official U.S. Senate Photo

Lehman se convirtió en un miembro del comercio del cafe en los inicios del año 1883, y finalmente fue parte de la New York Stock Exchange en 1887.[13]​[16]​ En 1899, él emitió su primer oferta pública, la venta de las acciones comunes y preferentes de International Steam Pump Company.[17]​

A pesar de la oferta de International Steam, el cambio real de la empresa de ser una empresa de comercio de materias primas a una emisora no se realizó hasta 1906. En ese año, bajo la dirección de Philp Lehman, la firma se unió con Goldman, Sachs & Co.,[18]​[19]​ para llevar a General Cigar Co. al mercado,[20]​ tiempo después llevaron al mercado a Sears, Roebuck and Company.[20]​ Durante las siguientes dos décadas, casi 100 ofertas públicas nuevas fueron emitidas por Lehman, en muchos de los casos Lehman contó con Goldman Sachs como socio. Entre las ofertas públicas realizadas se encontraron F.W. Woolworth Company,[20]​[21]​ May Department Stores Company, Gimbel Brothers, Inc.,[22]​ R.H. Macy & Company,[22]​ The Studebaker Corporation,[21]​ B.F. Goodrich Co. y Endicott Johnson Corporation.

Después del retiro de Philip Lehman en 1925, su hijo Robert "Bobbie" Lehman tomó las riendas de la empresa. Durante su gestión, la compañía logró sobrevivir la crisis de capital de la Gran Depresión a través de inversiones de riesgo, mientras los mercados de capital se recuperaban.

Tradicionalmente empresa familiar, en 1924, John M. Hancock fue el primer miembro fuera de la familia en integrarse a la firma,[18]​[23]​ siengo seguido por Moroe C. Gutman y Paul Mazur en 1927. Para 1928, la firma se movió a su famosa locación en la calle William.

En la última parte de la década de 1930, Lehman realizó la primera oferta pública de la primera empresa de televisiones, DuMont, y ayudó a fundar la Radio Corporation of America (RCA).[24]​ Además, ayudó a financiar la industria de crecimiento rápido de aceite, incluyendo empresas como Halliburton y Kerr-McGee. En la última parte de la década de 1950, Lehman realizó la oferta pública inicial de Digital Equipment Corporation. Después realizó los trámites de compra de Digital por Compaq.

Pete Peterson

Una sociedad en evolución (1969–1984)[editar]

Robert Lehman murió en 1969, después de 44 años dirigiendo la firma, dejando a ningún miembro de la familia Lehman envuelto activamente en la sociedad.[25]​ La muerte de Robert, junto con una falta de un sucesor claro para la empresa dentro de la familia dejó una vacante en la empresa. Al mismo tiempo, Lehman se enfrentaba al dificil ambiente económico de 1970. Para 1972, la firma se enfrentaba a tiempos difíciles, en 1973, Pete Peterson, Presidente y CEO de Bell & Howell Corporation, fue incorporado para salvar a la firma.[25]​

Bajo el liderazgo de Peterson como presidente y CEO, la firma adquirió Abraham & Co. en 1975, y dos años después se fusionó con la venerable empresa Kuhn, Loeb & Co.,[25]​ la cual se econtraba en serios problemas; junto con esta empresa, Lehman se convirtió en Lehman Brothers, Kuhn, Loeb Inc., el cuarto banco de inversión más grande de Estados Unidos, solo detrás de Salomon Brothers, Goldman Sachs y First Boston.[26]​Peterson dirigió la empresa y la paso de ser una firma con pérdidas operativas significativas a 5 años de utilidades récord con uno de los retornos sobre inversión más altos de la industria de bancos de inversión.

Para los inicios de la década de 1980, problemas entre los banqueros de inversión y los "traders" de la firma (quienes generaban la mayor parte de las utilidades de la firma) provocaron que Peterson promoviera a Lewis Glucksman, quien en ese momento era el presidente de la firma, COO y antiguo trader, a co-CEO en Mayo de 1983. Glucksman introdujo un gran numero de cambios que incrementaron las tensiones, las cuales sumadas a la depresión del mercado, resultaron en un problema de poderes dentro de la empresa, el cuál provocó que Peterson abandonara la empresa y dejó a Glucksman como CEO.[27]​

Los banqueros que sufrieron en el cambio de poderes dentro de la empresa decidieron salir de ésta. Stephen A. Schwarzman, presidente del comité de M&A comentó, en una entrevista de Private Equity International en el 2003, que "Lehman Brothers tenía un ambiente interno extremadamente competitivo, lo cual al final se convirtió en un ambiente disfuncional." La compañía sufruió una desintegración y Glucksman fue presionado para vender la firma.

Fusión con American Express (1984–1994)[editar]

Shearson Lehman/American Express Logo

Shearson/American Express, una empresa de valores enfocada en el comercio de acciones de American Express adquirió a Lehman en 1984, por $360 million. El 11 de Mayo, las empresas combinadas se convirtieron en Shearson Lehman/American Express.[27]​ En 1988, Shearson Lehman/American Express y E.F. Hutton & Co. se fusionó con Shearson Lehman Hutton Inc.[28]​

De 1983 a 1990, Peter A. Cohen fue CEO y presidente de Shearson Lehman Brothers,[29]​ en donde él lideró la billonaria compra de E.F. Hutton para formar Shearson Lehman Hutton.[30]​ Durante este periodo, Shearson Lehman fue agresiva creando su negocio de finanzas apalacadas, siguiendo el modelo de la empresa rival Drexel Burnham Lambert. En 1989, Shearson respaldó a la administración de F. Ross Johnson en su esfuerzo por comprar RJR Nabisco pero fueron vencidos por la firma de banca privada Kohlberg Kravis Roberts, respaldada por Drexel.

Separación e independencia (1994–2008)[editar]

En 1993, bajo el nuevo CEO, Harvey Golub, American Express comenzó a separase de sus negocios de operación de acciones. La empresa vendió esta división, además de las operaciones de administración de activos a Primerica[31]​ y en 1994 liberó a Lehman Brothers Kuhn Loeb en una oferta pública inicial como Lehman Brothers Holdings, Inc.[32]​

A pesar de los sumores de que ésta sería adquirida de nuevo, Lehman tuvo un gran desempeño bajo el mandato del CEO Richard S. Fuld, Jr. Para el 2008, Fuld había estado con la empresa por 30 años y se había convertido en el CEO de mayor duración en Wall Street. Fuld había dirigido a Lehman a través de la crisis asiática de 1997, un periodo en el que el precio de la acción bajo a 22 dólares en 1998, pero se dijo que él había bajoestimado la depresión del mercado de bienes raices de EU y su efecto en el negocio de los bonos de hipotecas. Fuld conservó su trabajo cuando la crisis hipotecaria se presentó, mientras que los CEOs de empresas rivales como Bear Stearns, Merrill Lynch, yCitigroup fueron forzados a renunciar.[33]​ Además, el consejo de Lehman, el cual incluía al CEOs retirados de otras empresas como, Christopher Gent de Vodafone y John Akers de IBM se negaron a desafiar a Fuld a medida que el precio de la acción disminuía.[33]​

Fuld tuvo una serie de cargos de segundo rango dentro de la empresa, usualmente trabajaba como Presidente y Chief Operating Officer.. Chris Pettit fue la mano derecha de Fuld por dos décadas hasta el 26 de Noviembre de 1996, cuando él renunció como presidente y miembro del consejo. Pettit perdió poder con sus delegados (Steve Lessing, Tom Tucker, y Joseph M. Gregory) el 15 de Marzo, lo cual causó su renuncia al título de COO, lo cual fue provocado después de que los tres hombres se enteraran acerca de los romances fueras del matrimonio de Pettit, los cuales violaban las reglas no escritas de etiqueta y matrimonio de Fuld. Bradley Jack y Joseph M. Gregory fueron nombrados co-COOs en el 2002, pero Jack fue degradado a la oficina del presidente en Mayo del 2004 y salió de la empresa en Junio del 2005 con un paquete de liquidación de 80 millones, haciendo a Gregory el único COO. Mientras Fuld era considerado la cara de Lehman Brothers, Gregory estuvo en cargo de las operaciones del día a día y él influenció la cultura para dirigir a toda la empresa.[34]​ Gregory fue degradado el 12 de Junio del 2008, y fue remplazado como presidente y COO por Bar McDade, quien había estado como director de renta variable; McDade vería a Lehman a través de la banca rota.[35]​[36]​ McDade sería uno de los pocos ejecutivos a los que se les ofreció una posición en Barclays después de la adquisición; él saldría del puesto después de dos meses, siendo remplazado por un ejecutivo de 21 años Lee Krum.[37]​[38]​

En el 2001, la firma adquirió los servicios de clientes privados de Cowen & Co.[39]​ y después, en el 2003, regresó agresivamente al negocio de administración de activos, del cual habían salido en 1989.[40]​ Comenzando con $2 billones bajo su administración de activos, la firma adquirió al Crossroads Group, la división de ingreso fijo de Lincoln Capital Division[40]​,[41]​ la cual generaba aproximadamente $3.1 billones en ingresos netos, y casi $800 millones en utilidades antes de impuestos en el 2007. Antes de la banca rota, la firma tenía un exceso de $275 billones en activos bajo su administración. Desde su oferta pública inicial en 1994, la firma había incrementado sus utilidades netas el 600% de $2.73 billones a $19.2 billones y había incrementado el número de empleados de 8500 a 28600.

En los premios del 2008 ALB China Law Awards,[42]​ Lehman Brothers fue coronado:

  • Trato del año – Trato del año del mercado de deuda
  • Trato del año – Trato del año en el mercado de renta variable

Respuesta a los ataques del 11 de Septiembre del 2001[editar]

The former New York City headquarters now owned by Barclays.

El 11 de septiembre del 2001, Lehman ocupaba 3 pisos del World Trade Center en donde 1 de sus empleados fue asesinado en los ataqus terroristas de ese dia. Sus oficinas centrales globlaes loca lizadas en el Three World Financial Center fueron severamente dañadas y terminaron siendo no utilizables, provocando un desplazamiento de 6,500 empleados. El banco se recuperó de manera rápida y reconstruyó su prescencia. Sus operaciones de compra venta se movieron de Rio Hudson a sus edificios en Jersey City, New Jersey, en donde un piso de intercambios improvisado fue creado en un hotel, provocando que las oficinas estuvieran en linea en menos de 48 horas después de los ataques. Cuando los mercados reabrieron el 17 de Septiembre del 2001, las capacidades de Lehman para vender y comprar se encontraban restauradas.

En los meses siguientes la firma separó sus operaciones de Nueva York en más de 40 locaciones temporales. La división de banca de inversión convirtió la mayor parte del hotel heraton Manhattan Hotel en sus oficinas temporales.[43]​

El banco también experimentó con tiempos flexibles (para compartir espacios de oficina) y telecumunicaciones a través de redes privadas. En octubre del 2001 Lehman compró un edificio de 32 pisos y 1,050,000 pies cuadrados por 700 millones. El edificio se localizaba en el 745 de la septima avenida y había sido construido recientemente, sin embargo no había sido ocupado.

Con las oficinas centrales de Morgan Stanley a solo dos calles del nuevo edificio, cuando los ataques ocurrieron, la firma se encontraba revaluando sus planes de oficina, considerando mover a 10,000 empleados al area central de Nueva York. Lehman comenzó a mover a sus empleados el nuevo edificio en enero y terminó en marzo del 2002, esta mudanza incrementó la moral de los empleados.

La firma fue criticada por no moverse de nuevo a sus antiguas oficinas en Manhattan. Después de los ataques solo 4 de los bancos más grandes regresaron a esta zona. Sin embargo Lehman comento que la empresa se encontraba comprometida a quedarse en la ciudad y que sus nuevas oficinas representaron una circunstancia ilegal en donde la firma estaba desesperada por comprar y Moran Stanley por vender, y en el momento en e que el edificio fue comprado no se sabía la integridad estructural de los edificios de la zona central y la empresa no podía esperar hasta mayo del 2002 para continuar operaciones.

Después de los ataques, la oficina comenzó a poner un interes especial en la planeción de la continuidad del negocio. A diferencia de sus rivales, la compañía estaba completamente concentrado para ser un banco de inversión. Por ejemplo Morgan Stanley mantenía oficinas de gran capacidad lejos de la zona central de Nueva York. El piso de remates de UBS se localiza en Connecticut y la división de administración de riesgos de Merrill Lynchs se localicaba en Nueva Jersey.[44]​

Junio 2003 Litigación con la SEC[editar]

En Junio del 2003, la compañía fue una de las 10 que entraron en una litigación simultanea con la SEC, y otras agencias regulatoras del país. regarding undue influence over each firm's research analysts by its investment-banking divisions. Specifically, regulators alleged that the firms had improperly associated analyst compensation with the firms' investment-banking revenues, and promised favorable, market-moving research coverage, in exchange for underwriting opportunities. The settlement, known as the "global settlement", provided for total financial penalties of $1.4 billion, including $80 million against Lehman, and structural reforms, including a complete separation of investment banking departments from research departments, no analyst compensation, directly or indirectly, from investment-banking revenues, and the provision of free, independent, third-party, research to the firms' clients.

Colapso[editar]

Causas[editar]

Crimen[editar]

A March 2010 report by the court-appointed examiner indicated that Lehman executives regularly used cosmetic accounting gimmicks at the end of each quarter to make its finances appear less shaky than they really were. This practice was a type of repurchase agreement that temporarily removed securities from the company's balance sheet. However, unlike typical repurchase agreements, these deals were described by Lehman as the outright sale of securities and created "a materially misleading picture of the firm’s financial condition in late 2007 and 2008."[45]​

Crisis hipotecaria[editar]

In August 2007 the firm closed its subprime lender, BNC Mortgage, eliminating 1,200 positions in 23 locations, and took an after-tax charge of $25 million and a $27 million reduction in goodwill. Lehman said that poor market conditions in the mortgage space "necessitated a substantial reduction in its resources and capacity in the subprime space".[46]​

In 2008, Lehman faced an unprecedented loss to the continuing subprime mortgage crisis. Lehman's loss was a result of having held on to large positions in subprime and other lower-rated mortgage tranches when securitizing the underlying mortgages; whether Lehman did this because it was simply unable to sell the lower-rated bonds, or made a conscious decision to hold them, is unclear. In any event, huge losses accrued in lower-rated mortgage-backed securities throughout 2008. In the second fiscal quarter, Lehman reported losses of $2.8 billion and was forced to sell off $6 billion in assets.[47]​ In the first half of 2008 alone, Lehman stock lost 73% of its value as the credit market continued to tighten.[47]​ In August 2008, Lehman reported that it intended to release 6% of its work force, 1,500 people, just ahead of its third-quarter-reporting deadline in September.[47]​

In September 2007, Joe Gregory appointed Erin Callan as CFO. On March 16, 2008, after rival Bear Stearns was taken over by JP Morgan Chase in a fire sale, market analysts suggested that Lehman would be the next major investment bank to fall. Callan fielded Lehman's first quarter conference call, where the firm posted a profit of $489 million, compared to Citigroup's $5.1 billion and Merrill Lynch's $1.97 billion losses which was Lehman’s 55th consecutive profitable quarter. The firm's stock price leapt 46 percent after that announcement.[34]​[48]​[49]​[50]​

On June 9, 2008, Lehman Brothers announced US$2.8 billion second-quarter loss, its first since being spun off from American Express, as market volatility rendered many of its hedges ineffective during that time. Lehman also reported that it had raised a further $6 billion in capital. As a result, there was major management shakeup, in which Hugh "Skip" McGee III (head of investment banking) held a meeting with senior staff to strip Fuld and his lieutenants of their authority. Consequently, Joe Gregory agreed to resign as President and COO, and afterward he told Erin Callan that she had to resign as CFO. Callan was appointed CFO of Lehman in 2008 but served only for six months, before departing after her mentor Joe Gregory was demoted.[48]​[49]​[50]​ Bart McDade was named to succeed Gregory as President and COO, when several senior executives threatened to leave if he was not promoted. McDade took charge and brought back Michael Gelband and Alex Kirk, who had previously been pushed out of the firm by Gregory for not taking risks. Although Fuld remained CEO, he soon became isolated from McDade's team.[34]​[51]​

On August 22, 2008, shares in Lehman closed up 5% (16% for the week) on reports that the state-controlled Korea Development Bank was considering buying the bank.[52]​ Most of those gains were quickly eroded as news came in that Korea Development Bank was "facing difficulties pleasing regulators and attracting partners for the deal."[53]​ It culminated on September 9, when Lehman's shares plunged 45% to $7.79, after it was reported that the state-run South Korean firm had put talks on hold.[54]​

On September 17, 2008 Swiss Re estimated its overall net exposure to Lehman Brothers as approximately CHF 50 million.[55]​

Investor confidence continued to erode as Lehman's stock lost roughly half its value and pushed the S&P 500 down 3.4% on September 9. The Dow Jones lost 300 points the same day on investors' concerns about the security of the bank.[56]​ The U.S. government did not announce any plans to assist with any possible financial crisis that emerged at Lehman.[57]​

The next day, Lehman announced a loss of $3.9 billion and its intent to sell off a majority stake in its investment-management business, which includes Neuberger Berman.[58]​[59]​ The stock slid seven percent that day.[59]​[60]​ Lehman, after earlier rejecting questions on the sale of the company, was reportedly searching for a buyer as its stock price dropped another 40 percent on September 11, 2008.[60]​

Just before the collapse of Lehman Brothers, executives at Neuberger Berman sent e-mail memos suggesting, among other things, that the Lehman Brothers' top people forgo multimillion-dollar bonuses to "send a strong message to both employees and investors that management is not shirking accountability for recent performance."[61]​

Lehman Brothers Investment Management Director George Herbert Walker IV dismissed the proposal, going so far as to actually apologize to other members of the Lehman Brothers executive committee for the idea of bonus reduction having been suggested. He wrote, "Sorry team. I am not sure what's in the water at Neuberger Berman. I'm embarrassed and I apologize."[61]​

Acusasiones de ventas cortas[editar]

During hearings on the bankruptcy filing by Lehman Brothers and bailout of AIG before the House Committee on Oversight and Government Reform,[62]​ former Lehman Brothers CEO Richard Fuld said a host of factors including a crisis of confidence and naked short-selling attacks followed by false rumors contributed to both the collapse of Bear Stearns and Lehman Brothers. House committee Chairman Henry Waxman said the committee received thousands of pages of internal documents from Lehman and these documents portray a company in which there was "no accountability for failure".[63]​[64]​[65]​

An article by journalist Matt Taibbi in Rolling Stone contended that naked short selling contributed to the demise of both Lehman and Bear Stearns.[66]​ A study by finance researchers at the University of Oklahoma Price College of Business studied trading in financial stocks, including Lehman Brothers and Bear Stearns, and found "no evidence that stock price declines were caused by naked short selling".[67]​

Banca Rota[editar]

On Saturday, September 13, 2008, Timothy F. Geithner, then the president of the Federal Reserve Bank of New York, called a meeting on the future of Lehman, which included the possibility of an emergency liquidation of its assets.[68]​ Lehman reported that it had been in talks with Bank of America and Barclays for the company's possible sale. However, both Barclays and Bank of America ultimately declined to purchase the entire company.[68]​[69]​

The next day, Sunday, September 14, the International Swaps and Derivatives Association (ISDA) offered an exceptional trading session to allow market participants to offset positions in various derivatives on the condition of a Lehman bankruptcy later that day.[70]​ Although the bankruptcy filing missed the deadline, many dealers honored the trades they made in the special session.[71]​

Lehman Brothers headquarters in New York City on September 15, 2008

Shortly before 1 am Monday morning (New York time), Lehman Brothers Holdings announced it would file for Chapter 11 bankruptcy protection[72]​ citing bank debt of $613 billion, $155 billion in bond debt, and assets worth $639 billion.[73]​ It further announced that its subsidiaries would continue to operate as normal.[72]​ A group of Wall Street firms agreed to provide capital and financial assistance for the bank's orderly liquidation and the Federal Reserve, in turn, agreed to a swap of lower-quality assets in exchange for loans and other assistance from the government.[74]​ The morning witnessed scenes of Lehman employees removing files, items with the company logo, and other belongings from the world headquarters at 745 Seventh Avenue. The spectacle continued throughout the day and into the following day.

Later that day, the Australian Securities Exchange (ASX) suspended Lehman's Australian subsidiary as a market participant after clearing-houses terminated contracts with the firm.[75]​ Lehman shares tumbled over 90% on September 15, 2008.[76]​[77]​ The Dow Jones closed down just over 500 points on September 15, 2008, which was at the time the largest drop in a single day since the days following the attacks on September 11, 2001.[78]​

In the United Kingdom, the investment bank went into administration with PricewaterhouseCoopers appointed as administrators.[79]​ In Japan, the Japanese branch, Lehman Brothers Japan Inc., and its holding company filed for civil reorganization on September 16, 2008, in Tokyo District Court.[80]​ On September 17, 2008, the New York Stock Exchange delisted Lehman Brothers.[81]​

On March 16, 2011 some three years after filing for bankruptcy and following a filing in a Manhattan U.S. bankruptcy court, Lehman Brothers Holdings Inc announced it would seek creditor approval of its reorganization plan by October 14 followed by a confirmation hearing to follow on November 17.[82]​[83]​

Liquidación[editar]

Adquisición de Barclays[editar]

On September 16, 2008, Barclays plc announced that they would acquire a "stripped clean" portion of Lehman for $1.75 billion, including most of Lehman's North America operations.[3]​[84]​ On September 20, this transaction was approved by U.S. Bankruptcy Judge James Peck.[85]​[86]​

On September 20, 2008, a revised version of the deal, a $1.35 billion (£700 million) plan for Barclays to acquire the core business of Lehman (mainly its $960-million headquarters, a 38-story office building[87]​ in Midtown Manhattan, with responsibility for 9,000 former employees), was approved. Manhattan court bankruptcy Judge James Peck, after a 7-hour hearing, ruled: "I have to approve this transaction because it is the only available transaction. Lehman Brothers became a victim, in effect the only true icon to fall in a tsunami that has befallen the credit markets. This is the most momentous bankruptcy hearing I've ever sat through. It can never be deemed precedent for future cases. It's hard for me to imagine a similar emergency."[88]​

Luc Despins, then a partner at Milbank, Tweed, Hadley & McCloy, the creditors committee counsel, said: "The reason we're not objecting is really based on the lack of a viable alternative. We did not support the transaction because there had not been enough time to properly review it."[cita requerida] In the amended agreement, Barclays would absorb $47.4 billion in securities and assume $45.5 billion in trading liabilities. Lehman's attorney Harvey R. Miller of Weil, Gotshal & Manges, said "the purchase price for the real estate components of the deal would be $1.29 billion, including $960 million for Lehman's New York headquarters and $330 million for two New Jersey data centers. Lehman's original estimate valued its headquarters at $1.02 billion but an appraisal from CB Richard Ellis this week valued it at $900 million."[cita requerida] Further, Barclays will not acquire Lehman's Eagle Energy unit, but will have entities known as Lehman Brothers Canada Inc, Lehman Brothers Sudamerica, Lehman Brothers Uruguay and its Private Investment Management business for high-net-worth individuals. Finally, Lehman will retain $20 billion of securities assets in Lehman Brothers Inc that are not being transferred to Barclays.[89]​ Barclays acquired a potential liability of $2.5 billion to be paid as severance, if it chooses not to retain some Lehman employees beyond the guaranteed 90 days.[90]​[91]​

Adequisicipon de Nomura[editar]

Nomura Holdings, Japan's top brokerage firm, agreed to buy the Asian division of Lehman Brothers for $225 million and parts of the European division for a nominal fee of $2.[92]​[93]​ It would not take on any trading assets or liabilities in the European units. Nomura negotiated such a low price because it acquired only Lehman's employees in the regions, and not its stocks, bonds or other assets. The last Lehman Brothers Annual Report identified that these non-US subsidiaries of Lehman Brothers were responsible for over 50% of global revenue produced.[94]​

Venta de divisiones de negocio[editar]

On September 29, 2008, Lehman agreed to sell Neuberger Berman, part of its investment management business, to a pair of private-equity firms, Bain Capital Partners and Hellman & Friedman, for $2.15 billion.[95]​ The transaction was expected to close in early 2009, subject to approval by the U.S. Bankruptcy Court,[96]​ but a competing bid was entered by the firm's management, who ultimately prevailed in a bankruptcy auction on December 3, 2008. Creditors of Lehman Brothers Holdings Inc. retain a 49% common equity interest in the firm, now known as Neuberger Berman Group LLC.[97]​ In Europe, the Quantitative Asset Management Business has been acquired back by its employees on November 13, 2008 and has been renamed back to TOBAM.

Consecuencias financieras[editar]

Lehman's bankruptcy was the largest failure of an investment bank since Drexel Burnham Lambert collapsed amid fraud allegations 18 years prior.[74]​ Immediately following the bankruptcy filing, an already distressed financial market began a period of extreme volatility, during which the Dow experienced its largest one day point loss, largest intra-day range (more than 1,000 points) and largest daily point gain. What followed was what many have called the "perfect storm" of economic distress factors and eventually a $700bn bailout package (Troubled Asset Relief Program) prepared by Henry Paulson, Secretary of the Treasury, and approved by Congress. The Dow eventually closed at a new six-year low of 7,552.29 on November 20, followed by a further drop to 6626 by March of the next year. Durvexity spiked, due to funding issues at the major investment banks.[98]​

The fall of Lehman also had a strong effect on small private investors such as bond holders and holders of so-called Minibonds. In Germany structured products, often based on an index, were sold mostly to private investors, elderly, retired persons, students and families. Most of those now worthless derivatives were sold by the German arm of Citigroup, the German Citibank now owned by Crédit Mutuel.

Litigación en proceso[editar]

On March 11, 2010, Anton R. Valukas, a court-appointed examiner, published the results of its year-long investigation into the finances of Lehman Brothers.[99]​ This report revealed that Lehman Brothers used an accounting procedure termed repo 105 to temporarily exchange $50 billion of assets into cash just before publishing its financial statements.[100]​ The action could be seen to implicate both Ernst & Young, the bank's accountancy firm and Richard S. Fuld, Jr, the former CEO.[101]​ This could potentially lead to Ernst & Young being found guilty of financial malpractice and Fuld facing time in prison.[102]​

According to the Wall Street Journal, in March 2011, the SEC announced that they weren't confident that they could prove that Lehman Brothers violated US laws in its accounting practices.[103]​

In October 2011 the administrators of Lehman Brothers Holding Inc. lost their appeal to overturn a court order forcing them to pay £148 million into their underfunded pensions plan.[104]​

Historia de las fusiones y adquisiciones[editar]

En el siguiente apartado se muestra una ilustración de las mayores fusiones y adquisiciones de la empresa.[105]​

Lehman Brothers
(1994, spun off by American Express;
2008, bankrupt – see Bankruptcy of Lehman Brothers)

Shearson Lehman Hutton
(merged 1988)
Shearson Lehman Brothers
(merged 1984)
Shearson/American Express
(merged 1981)
 

American Express
(est. 1850)

 
Shearson Loeb Rhoades
(acquired 1981)
Shearson Hayden Stone
(merged 1973)
Hayden Stone, Inc. (formerly CBWL-Hayden Stone, merged 1970)
 

Cogan, Berlind, Weill & Levitt
(formerly Carter, Berlind, Potoma & Weill, est. 1960)

 
 

Hayden, Stone & Co.

 
 
 

Shearson, Hammill & Co.
(est. 1902)

 
 
Loeb, Rhoades, Hornblower & Co.
(merged 1978)
Loeb, Rhoades & Co.
(merged 1937)
 

Carl M. Loeb & Co.
(est. 1931)

 
 

Rhoades & Company
(est. 1905)

 
 
Hornblower, Weeks, Noyes & Trask
(merged 1953–1977)
 

Hornblower & Weeks
(est. 1888)

 
 

Hemphill, Noyes & Co.
(est. 1919, acq. 1963)

 
 

Spencer Trask & Co.
(est. 1866 as Trask & Brown)

 
 

Paul H. Davis & Co.
(est. 1920, acq. 1953)

 
 
 
 
 
Lehman Brothers Kuhn Loeb
(merged 1977)
Lehman Brothers
(merged 1975)
 

Abraham & Co.
(est. 1938)

 
 

Lehman Brothers
(est. 1850)

 
 
 

Kuhn, Loeb & Co.
(est. 1867)

 
 
 
 

E. F. Hutton & Co.
(est. 1904)

 
 
 

Neuberger Berman
(est. 1939, acq. 2003,
sold to management 2009)

 
 

Crossroads Group
(est. 1981, acq. 2003)

 
 

Consejo de directores[editar]

Principales ejecutivos[editar]

En la cultura popular[editar]

The events of the weekend leading up to Lehman's bankruptcy were dramatized in The Last Days of Lehman Brothers, a 2009 British-made television film.

In the 2010 animated film Despicable Me, Lehman Brothers is referenced near the beginning. The main character travels to the Bank of Evil, the bank that funds all evil plots for villains around the world, to try to take out a loan. As he passes under the banner with the bank's name, and under "Bank of Evil", in small letters, it reads, "Formerly Lehman Brothers".[107]​

The 2011 American independent drama film Margin Call focuses on the events of a 24-hour period at a large investment bank based on amalgam of large investment banks, drawing heavily from the culture of Lehman Brothers. (However, the events in the movie are primarily a depiction of the actions of Goldman Sachs.)

The 2011 HBO movie Too Big to Fail recounted the days before Lehman Brothers declared bankruptcy and the fallout afterward.

Principales locaciones[editar]

Otros Links[editar]

Referencias[editar]

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Véase también[editar]

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  • Birmingham, Stephen. Our Crowd – The Great Jewish Families of New York. Harper and Row, 1967.
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  • Kane and Stollery (2013) "Lessons learned: an exchange of views"

External links[editar]

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