Crisis de deuda

En economía se entiende por crisis de deuda, también conocida como crisis de deuda pública o crisis de deuda soberana, aquella situación de tensiones y dificultades que surgen en la financiación de la Hacienda pública de un país. Los problemas se pueden manifestar en la imposibilidad de pago de los compromisos asumidos por el Estado, la dificultad para encontrar inversores dispuestos a realizar nuevos préstamos o en la elevación del tipo de interés que tienen que pagar los Estados por la emisión de nueva deuda.

El origen de estas crisis se produce por una acumulación creciente de deuda pública emitida para financiar los déficit presupuestarios acumulados de un país. La crisis se desencadena cuando el importe total de la deuda es de una cuantía en la que el Estado no puede atender el pago de los intereses o la devolución de los capitales prestados, porque éstos alcanzan un porcentaje considerable de los recursos públicos. Se habla de crisis de deuda externa en aquellos casos en que la Hacienda pública tenga una excesiva deuda frente al resto del mundo y carezca de divisas para satisfacer sus intereses y amortizaciones.

La magnitud de la crisis

Para calcular la magnitud del problema de la deuda pública en una economía se tienen en cuenta tres ratios fundamentales:

1. la relación entre deuda pública y PIB
2. la relación entre déficit público y PIB
3. la asequibilidad de la deuda que es el porcentaje que suponen los costes por intereses de la deuda en los ingresos fiscales del Estado.

La quiebra de la deuda soberana

Ante la imposibilidad del Estado de seguir pagando los intereses de la deuda o de amortizarla, no queda otra solución a los gobiernos que la declaración de la bancarrota, impago o default. A lo largo de la historia estas declaraciones de bancarrotas han adquirido diversas manifestaciones, en una ocasiones se produjeron:

• los repudios, que significan el no reconocimiento por un rey o gobierno de la deuda emitida por otros gobiernos previos.
• los repudios encubiertos que fueron las reestructuraciones de la deuda decididos unilateralmente por los gobiernos.
• Los arreglos de la deuda que implicaban la reducción del nominal de los títulos, la rebaja del tipo de interés nominal, el recorte del rendimiento neto o el alargamiento del

vencimiento de los títulos. Estos arreglos fueron pactados muchas veces con los inversores extranjeros.

En otros momentos del tiempo, sobre todo cuando la deuda es de carácter interno, se ha recurrido a una distinta forma de solucionar estas crisis, mediante el recurso a la emisión de moneda lo que significaba un impuesto inflacionista, ya que el crecimiento de los precios rebajaba el valor real de la deuda y del tipo de interés real.

Véase también

• Crisis de la deuda soberana europea
• Crisis financiera en Grecia de 2010-2011
• Crisis financiera en Letonia de 2008-2009
• Crisis de la deuda latinoamericana
• Quiebras de Felipe II
• Quiebras de Felipe III
• Quiebras de Felipe IV
• Quiebras de Carlos II

Referencias

• Francisco Comín. Repudios, arreglos y adulteraciones. Las crisis de la deuda pública en la España contemporánea (1800-2011). X Congreso Internacional de la AEHE