Piotroski Score

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El Piotroski Score es uno de los posibles criterios de selección de valores según la metodología de inversión de Value investing.

El Piotroski score es una forma sencilla y hasta la fecha, rentable, de conseguir una cartera de valores que gane a los índices bursátiles de referencia consistentemente. El profesor Joseph Piotroski la publicó el año 2000 y era una forma de proceder a hacer una valoración de una compañía muy sencilla y a la vez evitando cometer errores graves. El profesor exponía 9 puntos para que la empresa fuese perfecta, si la empresa pasaba todos los criterios obtenía una puntuación de un 9, el máximo; en este caso, esa acción podía introducirse en la cartera de inversión. Evidentemente no siempre va a haber empresas con un 9, y en ese caso deberíamos coger las que más alta puntuación hayan sacado.

Los 9 puntos a considerar eran[editar]

  • ROA positivo en este año
  • Cash-flow operativo positivo este año
  • ROA más elevado que el año pasado
  • Cash-flow operativo mejor que el beneficio neto
  • La deuda l/p debe ser menor este año que en el año pasado.
  • El Current ratio debe ser mayor que el año pasado
  • No han salido nuevas acciones al público (sin ampliaciones de capital)
  • El margen bruto mayor que el año pasado
  • La rotación de activos debe ser mayor que la del año pasado.

Interpretación[editar]

El profesor pretendía que si una empresa cumplía 7, o más, de los 9 criterios, era digna de pertenecer a una cartera de inversión, si bien, en caso de que, tras las recurrentes publicaciones de sus estados financieros, la empresa bajaba de 7 en su puntuación, tenía que venderse la acción. En este sentido, la cartera de inversión tendría una rotación útil basada en el criterio descrito, con lo que en las fechas destinadas a las publicaciones de los resultados de las empresas, unas cuantas empresas saldrían de la cartera, por no cumplir con una puntuación satisfactoria, y otras entrarían en la cartera ante sus buenas perspectivas de revalorización.

Véase también[editar]

Referencias[editar]

Cómo consultar el Piotroski Score[editar]

Existen numerosos medios de información que ofrecen el resultado de este criterio para las empresas seleccionadas, si bien, uno de ellos es gurufocus.com u otras igualmente confiables.

Backtesting[editar]

Backtest f score.png

Rentabilidad Anual Media (CAGR): 22.32 %

Volatilidad: 20.48 %

Ratio Sharpe: 1.09

  • deducción de costes de transacción 0.2%
  • Market Cap > 50 millones
  • Universo Acciones: España, Alemania, Francia, Italia, Portugal, UK y EE. UU.
  • Portfolios: Top 20 del ranking, equi-ponderados
  • Períodos fiscales para la creación de los portfolios
  • Todos los sectores ex-financial
  • Rotación Anual
  • 10 años de backtesting

Fuente: herramienta de backtesting gratuita de zonavalue.com