Merton Miller

Merton Miller
Información personal
Nombre en inglés	Merton H. Miller
Nacimiento	16 de mayo de 1923 Boston (Estados Unidos)
Fallecimiento	3 de junio de 2000 Chicago (Estados Unidos)
Nacionalidad	Estadounidense
Educación
Educado en	Universidad de Harvard Universidad Johns Hopkins
Supervisor doctoral	Fritz Machlup
Información profesional
Ocupación	Economista y escritor
Área	Economía
Empleador	Universidad de Chicago Universidad Carnegie Mellon Escuela de Economía y Ciencia Política de Londres
Estudiantes doctorales	Myron Scholes y Eugene Fama
Miembro de	Academia Estadounidense de las Artes y las Ciencias Econometric Society (desde 1975)
Distinciones	Miembro Distinguido de la Asociación Económica Estadounidense Miembro de la Econometric Society (1975) Amundi Smith Breeden Prize (1990) Premio del Banco de Suecia en Ciencias Económicas en memoria de Alfred Nobel (1990)

Merton Howard Miller (16 de mayo de 1923 – 3 de junio de 2000) ganó el Premio Nobel de Economía en 1990 con Harry Markowitz y William Sharpe. Fue profesor de la University of Chicago Booth School of Business de 1961 hasta su retiro en 1993.

Trayectoria

Nació en Boston. Durante la II Guerra Mundial trabajó en el Departamento del Tesoro en la división Fiscal. Se doctoró en economía en la Universidad Johns Hopkins en 1952.

En 1958, en colaboración con Franco Modigliani publicó el artículo “The Cost of Capital, Corporate Finance and the Theory of Investment” (El coste del capital, las finanzas corporativas y la teoría de la inversión). Este artículo se oponía al punto de vista tradicional defendido en teoría de la empresa de que existía una ratio entre deuda y capital propio óptima que maximizaba el valor de la compañía y minimizaba el coste del capital. Según el teorema de Modigliani-Miller no existe dicha ratio óptima y los gestores únicamente deben de tratar de maximizar la riqueza neta de la empresa sin preocuparse del valor de dicha ratio.

El método por el que llegaron a dicha conclusión fue el uso del argumento de que no había posibilidad de arbitraje, es decir, de que no existía la posibilidad de crear una máquina de hacer dinero sin correr riesgo permanentemente. Durante los años siguientes siguieron buscando argumentos que reforzaran sus tesis.

Miller escribió o fue coautor de ocho libros. En 1975 se convirtió en miembro de la Sociedad Econométrica y en 1976 fue presidente de la Asociación de Finanzas norteamericana. Murió en junio del año 2000.

Obras

• The Cost of Capital, Corporation Finance, and the Theory of Investment, con Franco Modigliani, en American Economic Review, n. 48 (June), pp. 261–297, 1958.
• Corporate Income Taxes and the Cost of Capital, con Franco Modigliani, en American Economic Review, n. 53 (June), pp. 433–443, 1963.
• Mathematical models for financial management, con Daniel Orr, Chicago, Graduate School of Business, University of Chicago, 1966.
• A model of the demand for money by firms, con Daniel Orr, Chicago, Center for Mathematical Studies en Business and Economics, University of Chicago, 1966.
• The theory of finance, con Eugene F. Fama, New York, Holt, Rinehart and Winston, 1972.
• Macroeconomics : a neoclassical introduction, con Charles W. Upton, Homewood, Ill., R.D. Irwin, 1974.
• Behavioral rationality in finance : the case of dividends, Chicago, Graduate School of Business, University of Chicago, 1985.
• Financial innovation : the last twenty years and the next, Chicago, Graduate School of Business, University of Chicago, 1986.
• Financial innovations and market volatility, Cambridge, Mass., 1991.
• Merton Miller on derivatives, New York, John Wiley & Sons, 1997.